- 30,030
- 46
- 8 Ноя 2022
Триллионная инфраструктурная гонка всё сильнее зависит от денег, которых пока нет.
<div class="articl-text-cover" style="position:relative;width:100%;max-width:800px;margin-left:auto;margin-right:auto;aspect-ratio:1200/675;margin-bottom:2rem;overflow:hidden">
<div itemprop="articleBody">ИИ-бум всё чаще оплачивают деньгами, которые ещё предстоит заработать. S&P Global Ratings предупредила о постепенном ослаблении кредитного качества крупнейших гиперскейлеров: расходы растут быстрее прогнозов, схемы финансирования усложняются, а отдача от новых мощностей потребует нескольких лет.
По оценке агентства, Alphabet, Amazon, Microsoft, <span class="extremist-highlight" title="Соцсеть признана экстремистской и запрещена на территории РФ">Meta</span>, Oracle и SpaceX потратят более $7 трлн на дата-центры и связанную с ИИ инфраструктуру с 2025 по 2030 год. Только в 2027 году совокупные капитальные расходы шести компаний могут превысить $1,3 трлн против примерно $870 млрд в 2026-м. Масштаб инфраструктурной гонки продолжает расти.
Собственных денег для такого темпа уже недостаточно. Компании активнее выпускают облигации, берут на себя долгосрочные обязательства по аренде и используют совместные предприятия и специальные проектные структуры. Amazon, например, с начала 2026 года привлекла на рынке облигаций около $100 млрд. Поток нового долга уже меняет привычную картину на рынке облигаций .
Часть нагрузки при этом не выглядит обычным корпоративным долгом. Гиперскейлеры гарантируют будущую стоимость дата-центров, страхуют обязательства партнёров, подписывают долгосрочную аренду и помогают финансироваться менее устойчивым компаниям. S&P учитывает подобные гарантии и обязательства как долговую нагрузку, если по экономическому смыслу корпорации фактически принимают риск на себя.
Особую уязвимость создаёт связь крупных платформ с ИИ-лабораториями, операторами дата-центров, энергетическими компаниями и муниципалитетами. Высокий рейтинг технологического гиганта позволяет партнёру занять дешевле, но одновременно связывает их финансовые риски. Если спрос на вычисления окажется слабее прогнозов, убытки могут пройти сразу по нескольким звеньям такой цепочки.
S&P пока не говорит о массовом снижении рейтингов. Microsoft сохраняет AAA, Alphabet AA+, Amazon AA-, Meta AA-, а Oracle остаётся заметно слабее остальных и имеет негативный прогноз. Агентство ждёт отрицательный свободный операционный денежный поток у крупнейших игроков в 2026–2027 годах и следит за окупаемостью ИИ, избытком мощностей и ростом скрытых долговых обязательств.
<div class="articl-text-cover" style="position:relative;width:100%;max-width:800px;margin-left:auto;margin-right:auto;aspect-ratio:1200/675;margin-bottom:2rem;overflow:hidden">
<div itemprop="articleBody">ИИ-бум всё чаще оплачивают деньгами, которые ещё предстоит заработать. S&P Global Ratings предупредила о постепенном ослаблении кредитного качества крупнейших гиперскейлеров: расходы растут быстрее прогнозов, схемы финансирования усложняются, а отдача от новых мощностей потребует нескольких лет.
По оценке агентства, Alphabet, Amazon, Microsoft, <span class="extremist-highlight" title="Соцсеть признана экстремистской и запрещена на территории РФ">Meta</span>, Oracle и SpaceX потратят более $7 трлн на дата-центры и связанную с ИИ инфраструктуру с 2025 по 2030 год. Только в 2027 году совокупные капитальные расходы шести компаний могут превысить $1,3 трлн против примерно $870 млрд в 2026-м. Масштаб инфраструктурной гонки продолжает расти.
Собственных денег для такого темпа уже недостаточно. Компании активнее выпускают облигации, берут на себя долгосрочные обязательства по аренде и используют совместные предприятия и специальные проектные структуры. Amazon, например, с начала 2026 года привлекла на рынке облигаций около $100 млрд. Поток нового долга уже меняет привычную картину на рынке облигаций .
Часть нагрузки при этом не выглядит обычным корпоративным долгом. Гиперскейлеры гарантируют будущую стоимость дата-центров, страхуют обязательства партнёров, подписывают долгосрочную аренду и помогают финансироваться менее устойчивым компаниям. S&P учитывает подобные гарантии и обязательства как долговую нагрузку, если по экономическому смыслу корпорации фактически принимают риск на себя.
Особую уязвимость создаёт связь крупных платформ с ИИ-лабораториями, операторами дата-центров, энергетическими компаниями и муниципалитетами. Высокий рейтинг технологического гиганта позволяет партнёру занять дешевле, но одновременно связывает их финансовые риски. Если спрос на вычисления окажется слабее прогнозов, убытки могут пройти сразу по нескольким звеньям такой цепочки.
S&P пока не говорит о массовом снижении рейтингов. Microsoft сохраняет AAA, Alphabet AA+, Amazon AA-, Meta AA-, а Oracle остаётся заметно слабее остальных и имеет негативный прогноз. Агентство ждёт отрицательный свободный операционный денежный поток у крупнейших игроков в 2026–2027 годах и следит за окупаемостью ИИ, избытком мощностей и ростом скрытых долговых обязательств.
- Источник новости
- www.securitylab.ru
